O XPCA11 reportou resultado de R$ 4,589 milhões em novembro, acima dos R$ 3,749 milhões do mês anterior, mantendo trajetória de crescimento. O Fiagro distribuiu R$ 0,11 por cota, com dividend yield mensal de 1,59%, reforçando a atratividade para o investidor de renda. A gestão segue focada em crédito estruturado do agronegócio, mantendo disciplina na originação e na alocação.
As receitas somaram R$ 4,666 milhões, enquanto as despesas ficaram em R$ 360 mil no período, sustentando robusta geração de caixa. A carteira preserva forte exposição a CRA, que representaram 69,7% do patrimônio líquido, sinalizando preferência por ativos de maior previsibilidade. Esse posicionamento contribui para estabilidade de rendimentos.
A composição setorial destaca CRA como pilar da estratégia, com 69,7% dos recursos. As cotas de FIDC Fiagro respondem por 20,8%, adicionando diversificação e granularidade de risco. Já os CRI Agro correspondem a 1,0%, enquanto a posição em caixa é de 8,6%, oferecendo flexibilidade para capturar oportunidades.
Movimentações de novembro incluíram a venda de R$ 990 mil em CRA de risco Itaueira, R$ 561 mil em CRA da UISA e R$ 280 mil em CRA da ACP. Em paralelo, a gestão alocou R$ 800 mil no FIDC Agroforte, ampliando a exposição a crédito estruturado. Essa rotação ajusta risco-retorno e mantém o portfólio alinhado ao cenário.
A perspectiva para 2026 é de cautela. Novas operações devem ser incorporadas a partir de janeiro, considerando a dinâmica macro. A Selic tende a permanecer elevada mesmo com eventual arrefecimento, pressionando o caixa corporativo e ampliando risco de crédito. A próxima safra deve manter margens comprimidas nas commodities.
Diante desse ambiente, o XPCA11 deve priorizar originação criteriosa, duration controlada e garantias robustas. A restrição de crédito por agentes financeiros relevantes pode abrir espaço para operações bem estruturadas no mercado privado. A gestão pretende preservar liquidez e resiliência de fluxo, equilibrando risco e retorno.
