O SNME11 vive uma fase de reestruturação impulsionada pela incorporação do SNFF11 e por ajustes táticos no portfólio. O fundo multiestratégia da Suno Asset tem utilizado ganhos de capital acumulados para sustentar distribuições e preparar uma nova etapa operacional, preservando liquidez e flexibilidade para alocações oportunistas. Essa transição busca equilibrar geração de renda e captura de assimetria em ativos líquidos.
Nos últimos meses, os rendimentos ficaram acima da média graças à saída bem-sucedida de uma posição relevante. Segundo Gerardo Azevedo, analista da Suno Asset, foi uma tese central no portfólio cuja desmontagem ocorreu em momento favorável, permitindo realização de lucros adicionais nas semanas seguintes. Esse movimento reforçou o caixa e ajudou a suavizar a volatilidade das distribuições.
Em dezembro, o fundo fechou com cota próxima ao valor patrimonial e reserva de R$ 0,03 por cota. O resultado distribuível foi de R$ 0,12 por cota, complementado por provisões que sustentaram R$ 0,15 em distribuições no mês. O número de cotistas segue em trajetória de crescimento gradual, refletindo maior visibilidade de estratégia e governança do SNME11.
A gestão considera prematuro detalhar um guidance firme neste momento. Com a incorporação do SNFF11, novas alocações e ganho de escala, a equipe avalia que um balizamento mais preciso fará sentido quando todas as mudanças estiverem refletidas na estrutura do fundo. Até lá, o foco permanece em execução disciplinada, preservação de caixa e seleção de oportunidades com margem de segurança.
SNME11: Quais foram as movimentações do portfólio?
Entre as movimentações táticas, a posição em PATL11 foi ampliada após o anúncio de incorporação ao HGLG11, buscando capturar convergência de preços. Houve ainda alocação de R$ 1,7 milhão em CXCO11, veículo com dez imóveis em cinco estados e contratos de longo prazo; o cap rate implícito, segundo a gestão, se aproxima de 15% ao ano. Essas decisões reforçam a tese de retorno ajustado ao risco.
A carteira também executou operações sofisticadas, como venda a descoberto em HGLG11, antecipando pressão vendedora e protegendo o livro. As transações renderam cerca de R$ 550 mil em ganho de capital em dezembro. Na próxima etapa, a estratégia do SNME11 combina reciclagem ativa, eventuais realocações pós-incorporação e manutenção de reservas para capturar ineficiências de mercado.
