O Itaú BBA divulgou nesta segunda-feira (8) um relatório de projeções para duas das principais empresas que atuam na América Latina e negociam suas ações nos Estados Unidos: Nubank (ROXO34) e Mercado Livre (MELI34).
O documento avaliou o desempenho operacional de ambas no segmento de cartões de crédito e destacou a preferência dos analistas pelo banco digital, especialmente para o terceiro trimestre de 2025, devido à sua maior visibilidade e rentabilidade.
De acordo com o relatório, o Nubank vem expandindo sua relevância no mercado de cartões, adicionando US$ 1 bilhão (R$ 5,6 bilhões) à sua carteira de clientes no segundo trimestre de 2025. Este montante corresponde a aproximadamente 34% do crescimento total do setor de cartões na América Latina.
Em contrapartida, o Mercado Livre conseguiu acrescentar US$ 0,4 bilhão (R$ 2,4 bilhões), o equivalente a 15% do crescimento do setor. Ainda assim, o Itaú BBA reforça que há maior confiança no Nubank para o desempenho do próximo trimestre, com visibilidade e rentabilidade superiores às do concorrente.
Análise do desempenho do Nubank e do Mercado Livre
O motivo dessa preferência reside na capacidade do Nubank de apresentar uma margem líquida ajustada (NIMAL) de 17,4% no segundo trimestre, resultado de uma carteira de crédito com maior rentabilidade, maior participação de clientes que utilizam produtos com juros e um custo de risco mais baixo, estimado em 14% do portfólio. Essa combinação contribui para uma melhor margem operacional em relação ao Mercado Livre, cujo portfólio de cartões se encontra próximo ao equilíbrio, mesmo após uma evolução de seis pontos percentuais na comparação com o mesmo período do ano anterior.
O estudo também sinalizou que o Nubank adicionou US$ 1 bilhão em sua carteira de cartões no segundo trimestre, representando 34% do crescimento do setor no país, enquanto o Mercado Livre contribuiu com US$ 0,4 bilhão, equivalente a 15% da expansão do mercado.
Impacto do cenário macroeconômico e estratégias futuras
Os analistas destacaram ainda que o cenário macroeconômico influencia diferentes estratégias das empresas. O Mercado Livre direciona recursos para ampliar sua rede logística e expandir operações na Argentina, o que aumenta a pressão sobre sua rentabilidade no curto prazo. Já o Nubank mantém uma trajetória mais previsível de resultados, consolidando sua vantagem na preferência do mercado financeiro para o próximo trimestre.
Assim, o indicado do Itaú BBA para o setor de cartões permanece sendo o Nubank, dada a sua maior rentabilidade e previsibilidade de resultados em comparação ao Mercado Livre, mesmo diante do cenário econômico desafiador.