O Itaú BBA elevou o preço-alvo das ações da JBS (JBSS3) listadas na NYSE para US$ 20 até o fim de 2025, vendo potencial de alta de 37% e mantendo recomendação Outperform. O banco reforça que o valuation segue atrativo frente aos pares americanos, especialmente considerando os ciclos de margem à frente e a desalavancagem operacional prevista. A atualização reflete um cenário de normalização gradual e maior disciplina de capital.
O movimento veio após a incorporação dos resultados do terceiro trimestre e ajustes de premissas macro. Segundo o relatório, a JBS negocia a 6,1 vezes EV/Ebitda projetado para 2026, patamar visto como convidativo em comparação com competidores listados nos EUA. Essa leitura embasa a visão de que há espaço para rerating conforme a confiança no ciclo melhora.
Desafios permanecem no curto prazo, sobretudo no ciclo de oferta de proteínas. Para a carne bovina nos EUA, o BBA projeta margens comprimidas em 2026, refletindo oferta restrita de gado e custos ainda elevados. Esse quadro deve limitar a lucratividade por mais um ano, ainda que a gestão busque ganhos de eficiência e alocação seletiva.
No segmento de frango, a indústria encontra obstáculos para ampliar a produção, o que sustenta preços e margens no presente. A normalização, segundo os analistas, tende a ocorrer apenas entre 2026 e 2027, com recuperação mais equilibrada entre oferta e demanda. Apesar disso, a elevada rentabilidade atual não deve criar desequilíbrios relevantes para as processadoras no curto prazo.
Perspectivas de rerating voltam ao centro do debate com a potencial listagem nos Estados Unidos. O banco vê a oportunidade como catalisador-chave, dado o desconto de valuation em relação aos pares e a possibilidade de ampliar a base de investidores. A convergência para múltiplo próximo de 5 vezes pode ocorrer conforme as margens se estabilizem.
No cenário base, o BBA antevê melhora de percepção com maior visibilidade de resultados, redução de custos e possível desalavancagem. Se confirmada a listagem, a JBS pode acelerar a correção de preço, reduzindo o gap frente aos concorrentes americanos e reforçando a tese de compra.
