A recomendação recente do BTG Pactual trouxe novo fôlego para a ação da VALE3, apoiada por um anúncio relevante de proventos e por ganhos de eficiência operacional.
Em 27 de novembro de 2024, a Vale informou a distribuição de US$ 2,9 bilhões em proventos, divididos entre dividendos extraordinários e antecipação de dividendos mínimos. Para o banco, o sinal é claro: a gestão demonstra confiança no ciclo do minério de ferro e na geração de caixa da companhia, reforçando uma tese de investimento com viés positivo.
O histórico recente da mineradora, marcado por episódios como Brumadinho e Samarco, foi apontado como superado em grande parte, com melhoria na previsibilidade operacional e maior disciplina na alocação de capital. A VALE3 ainda opera com desconto relevante em relação aos pares globais, o que amplia a assimetria favorável no preço atual, segundo a análise do BTG.
Os proventos anunciados somam US$ 1 bilhão em dividendos extraordinários e US$ 1,9 bilhão em antecipação. O banco vê a medida como estratégia eficiente diante da possível tributação futura de dividendos no Brasil, além de reforçar o compromisso com a remuneração ao acionista. Essa política, combinada à forte geração de caixa, sustenta perspectivas de retorno atrativas no médio prazo.
As estimativas financeiras são robustas: o BTG projeta EBITDA de US$ 17,4 bilhões em 2026 e lucro líquido de US$ 9,9 bilhões, com P/E de 5,4x, RoIC de 18,4% e dividend yield acima de 11%. A recomendação segue em compra, com preço-alvo de US$ 15 para o ADR, implicando potencial de alta próximo de 20%. Além disso, a VALE3 negocia em torno de 4x EV/EBITDA, ante 5-6x das mineradoras australianas, sinalizando potencial de rerating.
Apesar do cenário favorável, o relatório reconhece a sensibilidade da tese aos movimentos da economia chinesa e às oscilações do minério. Ainda assim, a visão permanece construtiva, amparada por fundamentos sólidos e uma política de capital favorável ao acionista. Para investidores que buscam exposição a commodities com foco em retorno total, a VALE3 surge como uma alternativa competitiva.
No curto e médio prazo, o desempenho da ação deve refletir a combinação de valuation descontado, resiliência do preço do minério e previsibilidade na distribuição de proventos. Com essa equação, a VALE3 se posiciona entre as líderes em potencial de geração de valor no setor de mineração.
