A Cyrela (CYRE3), Direcional (DIRR3), Lavvi (LAVV3) e Even (EVEN3) estiveram entre as maiores quedas do Ibovespa na sexta-feira (16), após a divulgação das prévias operacionais do 4T25. Os números apontaram desaceleração nas vendas e efeito persistente dos juros elevados sobre o setor imobiliário, pressionando as ações das incorporadoras expostas ao ciclo de alta de custos de capital.
O humor do mercado combina frustração com volumes comercializados e redução da velocidade de vendas (VSO). Investidores adotam postura mais defensiva com empresas de média e alta renda, mais sensíveis ao cenário macro restritivo. Às 13h, CYRE3 recuava 2,77%, a R$ 24,26; DIRR3 caía a R$ 12,77; EVEN3 perdia 2,48%, a R$ 7,07; e LAVV3 cedia 3,62%, a R$ 16,24.
A Cyrela reportou vendas líquidas de R$ 3,33 bilhões no 4T25, queda de 32% ante o 4T24, com VSO de 17% (vs. 32% um ano antes). Segundo o BTG Pactual, “os resultados operacionais da Cyrela no 4T25 foram fracos, mas amplamente alinhados às estimativas”, reduzindo o espaço para revisões positivas de curto prazo.
A Direcional sentiu a desaceleração no Minha Casa, Minha Vida, com R$ 1,52 bilhão em vendas líquidas, 11% abaixo do esperado. No programa habitacional, foram R$ 793 milhões, baixa de 19% anual. A velocidade consolidada caiu para 21%, apesar do desempenho resiliente da Riva no segmento médio.
A Even surpreendeu com crescimento anual de 42% nas vendas, somando R$ 523 milhões no trimestre, porém o mix de vendas concentrado em estoque atingiu 88% do total. Os lançamentos recuaram 72% ante 4T24, levantando dúvidas sobre a sustentabilidade do crescimento nos próximos trimestres.
A Lavvi mostrou lançamentos robustos, alcançando R$ 1,43 bilhão em VGV no 4T25, mas as vendas líquidas de R$ 1,12 bilhão ficaram 16% abaixo das projeções. O VSO caiu para 28%, ante 37% no período anterior, refletindo maior seletividade do comprador e competição elevada.
Perspectivas para a Cyrela e pares seguem atreladas ao ritmo de cortes de juros e ao apetite do investidor por risco no setor de incorporação. No curto prazo, a combinação de VSO mais baixo e lançamentos moderados tende a manter a cautela, enquanto a normalização do ciclo pode reativar a demanda gradualmente.