Na semana da nova reunião do Copom, o mercado ajustou para baixo a expectativa para a taxa Selic ao fim de 2025. Segundo o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (5), a projeção mediana passou de 15,00% para 14,75% após 16 semanas de estabilidade. A nova estimativa indica uma alta de 0,50 ponto percentual frente ao patamar atual, de 14,25%.
O recuo também foi registrado entre as projeções mais recentes: entre as 102 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana igualmente recuou para 14,75%.
A decisão do Copom será conhecida nesta quarta-feira (7), e o comitê já sinalizou que um novo aumento de juros será anunciado, mas em intensidade menor do que as elevações anteriores. Além disso, diretores do Banco Central têm reforçado que o colegiado deixará de fornecer forward guidance após esta reunião, diante do ambiente internacional incerto, agravado pelas novas tarifas impostas pelo governo Trump.
Para os próximos anos, não houve alterações nas estimativas principais:
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Selic em 2026: estável em 12,50% (14ª semana seguida)
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Selic em 2027: mantida em 10,50% (12 semanas)
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Selic em 2028: permanece em 10,00% (19 semanas)
Inflação também recua no Focus, mas segue acima da meta
A mediana para o IPCA de 2025 caiu pela terceira semana consecutiva, passando de 5,55% para 5,53%. Apesar da leve queda, a inflação projetada ainda está 1,03 ponto percentual acima do teto da meta (4,50%). Entre as 112 estimativas mais recentes, o índice também recuou de 5,52% para 5,51%.
Outras estimativas para o IPCA:
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2026: estável em 4,51% (com leve oscilação entre as estimativas recentes)
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2027: mantida em 4,00% (11ª semana seguida)
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2028: leve alta de 3,78% para 3,80%
Segundo o Banco Central, a inflação projetada é de 5,1% para 2025 e 3,7% para 2026. A meta oficial é contínua, com centro em 3,0% e banda de tolerância de 1,5 ponto para cima ou para baixo. Caso o índice fique fora desse intervalo por seis meses consecutivos, o BC é considerado como tendo descumprido o objetivo.
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Dólar recua em todas as projeções
A mediana para a taxa de câmbio ao fim de 2025 caiu de R$ 5,90 para R$ 5,86. Para os anos seguintes, também houve leve redução:
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2026: de R$ 5,95 para R$ 5,91
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2027: de R$ 5,86 para R$ 5,85
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2028: estável em R$ 5,85
Vale lembrar que a estimativa anual de câmbio no Focus considera a média da taxa em dezembro de cada ano, e não o valor do último dia útil.
Projeção do PIB segue estável para todos os anos
A estimativa mediana para o crescimento do PIB brasileiro em 2025 ficou em 2,0% — mesmo valor registrado há quatro semanas. O número também se manteve entre as 71 projeções mais recentes.
Demais projeções:
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2026: 1,70% (estável)
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2027: 2,00% (quinta semana seguida)
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2028: 2,00% (60ª semana consecutiva)
No último Relatório de Política Monetária, o BC cortou sua previsão de crescimento para 2025 de 2,1% para 1,9%, citando o efeito da política monetária contracionista e aumento da incerteza macroeconômica.
