A análise dos resultados trimestrais da Klabin (KLBN11) mostra uma empresa demonstrando resistência em um cenário econômico desafiador. No segundo trimestre de 2025, a companhia reportou um lucro líquido de R$ 585 milhões, representando um crescimento de 86% em relação ao mesmo período do ano anterior. Esses números reforçam a força da empresa no setor papel e celulose, especialmente diante de dificuldades na economia global que impactam a cadeia de custos e preços de commodities.
Ainda de acordo com o balanço, o Ebitda ajustado da Klabin totalizou R$ 2,041 bilhões, apresentando uma retração marginal de 1% na comparação anual. A margem Ebitda ajustada ficou em 39%, recuando dois pontos percentuais frente ao 2T24.
Por outro lado, a receita líquida atingiu R$ 5,247 bilhões, o que representa uma alta de 6% na comparação anual. Esses indicadores demonstram uma sólida geração de receita, apoiada pela reta final de uma estratégia de expansão e maior participação de produtos de maior valor agregado.
Segundo o BTG Pactual, que manteve a recomendação de compra para as ações KLBN11, a empresa mostrou resiliência ao mesmo tempo em que enfrentou custos de produção de celulose ligeiramente acima do esperado. O relatório destaca que, apesar da pequena decepção no EBITDA, os volumes de produção superaram as expectativas, com crescimento de 14% na produção de celulose e aumento de 9% no volume de embalagens.
O preço por tonelada de celulose também subiu 4% na comparação trimestral, impulsionado por preços mais elevados e uma maior participação de fibra longa e fluff. No entanto, o banco aponta que os custos em dinheiro da celulose ficaram 7% acima do previsto, chegando a R$ 1.291 por tonelada, devido ao aumento de gastos com fibras e compras no mercado spot. Ainda assim, o banco reforça a perspectiva otimista para as ações, com preço-alvo de R$ 26,00 para os próximos 12 meses — significativamente acima do atual cotado, de R$ 18,35.
A geração de caixa e a redução da alavancagem financeira também são pontos destacados pelo BTG. A companhia gerou aproximadamente R$ 500 milhões de caixa livre no trimestre, mesmo considerando consumo de capital de giro de R$ 124 milhões. Sua alavancagem caiu de 4,0 vezes para 3,7 vezes o Ebitda ajustado, com expectativa de continuidade na redução do endividamento ao longo do ano, sustentada pelo avanço dos projetos Puma II e Figueira e pela monetização de ativos florestais.
Para os investidores, a divulgação dos resultados da Klabin foi acompanhada da aprovação de R$ 306 milhões em dividendos, equivalente a R$ 0,0502 por ação ordinária ou preferencial, além de R$ 0,251 por unit.
Os acionistas com ações da Klabin na data de encerramento do pregão de 8 de agosto de 2025 terão direito aos proventos, com o pagamento previsto para 19 de agosto e negociações ex-dividendos a partir de 11 de agosto.
