O BB Investimentos revisou suas projeções para o preço-alvo do Nubank (ROXO34; NU), elevando as estimativas para 2026 e mantendo recomendação de compra. Assinado por Rafael Reis, o relatório ressalta ganhos operacionais consistentes e maior eficiência, sustentando a tese de valorização em meio a um cenário macro mais restritivo. A casa vê a fintech com capacidade reforçada de execução e disciplina de custos.
Em Nova York, o novo preço-alvo foi definido em US$ 20,00, enquanto o BDR na B3 passou a R$ 18,30. Os números implicam potencial de alta de 13,31% para o papel americano e de 16,78% para o brasileiro. O banco observa que o valuation ainda oferece assimetria positiva, especialmente considerando a expansão regional e a crescente monetização da base.
A receita do Nubank avançou 39% ano contra ano, e o ROE ajustado atingiu 33%, evidenciando maior rentabilidade. O ROXO34 também reportou ARPAC de US$ 13,5 e um índice de eficiência de 27,7%, combinação que aponta para ganho de escala com produtividade. Segundo o relatório, a empresa continua capturando participação em segmentos de maior retorno, com controle de risco e diversificação de produtos.
A presença no México e na Colômbia segue em expansão, com indicadores de penetração e uso em trajetória ascendente. Esse avanço internacional é visto como um dos pilares da tese, pois amplia o mercado endereçável e dilui custos. A corretora destaca que a capacidade de escalar mantendo custos unitários baixos permanece como diferencial competitivo relevante.
Apesar do otimismo, o BB-BI classifica a recomendação como de alto risco, dado que o modelo é sensível a premissas de longo prazo e ao ciclo de crédito. Entre os principais vetores de risco, estão mudanças regulatórias, deterioração macroeconômica e maior competição em produtos de maior margem. Ainda assim, a combinação de diversificação de receitas, escala operacional e eficiência sustenta a visão positiva.
Para o investidor, o caso de investimento repousa na monetização crescente, diluição de despesas e maturação de mercados internacionais. Com preços-alvo ajustados e uma execução consistente, o preço-alvo do Nubank em US$ 20 e R$ 18,30 reflete uma trajetória de valor apoiada em fundamentos.