A PRIO3 desponta como a principal aposta do BTG Pactual no setor de petróleo brasileiro em meio à escalada de tensões no Oriente Médio. Segundo o banco, a petroleira é a mais exposta positivamente à alta do Brent, que pode alcançar US$ 75-80 por barril diante dos riscos geopolíticos. Esse contexto favorece empresas com produção focada em óleo e menor proteção via hedge, caso da Prio.
Os analistas destacam que a preocupação central no atual quadro não é a perda de oferta global, mas sim a restrição logística. O Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de 20% do comércio mundial de petróleo e GNL, enfrenta limitações de tráfego marítimo. Essa menor mobilidade pressiona prêmios de risco e sustenta preços mais elevados, beneficiando produtores com alavancagem operacional ao Brent, como a PRIO3.
As ações coordenadas de Estados Unidos e Israel contra o Irã, seguidas por retaliações, reduziram o fluxo de embarcações na região. Esse estrangulamento eleva custos de frete, dilata prazos de entrega e aumenta a incerteza. Em mercados de commodities, choques de logística são suficientes para impulsionar cotações, mesmo sem quedas expressivas na produção.
A Prio (PRIO3) reúne atributos que amplificam o efeito positivo de um Brent mais alto. A companhia tem 100% da produção concentrada em óleo bruto, sem atividades de refino e com exposição limitada ao gás natural, o que simplifica sua correlação com o preço internacional. Além disso, adota menor cobertura de hedge que concorrentes, permitindo capturar integralmente a valorização do barril.
Com essa combinação, a tese ganha tração em cenários de estresse geopolítico. A estrutura de custos eficiente, a disciplina de capital e o perfil de ativos maduros com potencial de otimização reforçam a sensibilidade do fluxo de caixa. Para investidores, isso se traduz em maior previsibilidade na transmissão da alta do Brent para resultados trimestrais.
Projeções do BTG sugerem que, com Brent a US$ 80 por barril, o free cash flow yield da PRIO3 pode atingir 27% em 2026. Esse nível supera os 23% estimados para BRAV3 e os 13% projetados para PETR4 no mesmo cenário. Em síntese, a PRIO3 lidera as oportunidades no setor ao combinar foco em óleo, baixa cobertura de hedge e alavancagem operacional ao Brent.