BBSE3 sofreu rebaixamento do Safra nesta quinta-feira (8), com a recomendação alterada para venda e o preço-alvo reduzido de R$ 47 para R$ 39. Os papéis da seguradora caíam forte por volta das 15h, negociados a R$ 35,90, refletindo a piora de sentimento no curto prazo. O movimento marca uma inflexão após meses de desempenho lateral e questiona a tese baseada em dividendos elevados.
O Safra afirmou que pressões estruturais têm afetado a companhia. Entre os fatores, a queda da taxa Selic diminui a rentabilidade financeira das reservas técnicas, enquanto a alta inadimplência no agronegócio pressiona margens e resulta em menor apetite ao risco. Esse cenário levou a uma revisão cautelosa dos fundamentos.
Além disso, o atraso nos pagamentos e a redução na concessão de crédito rural afetaram a originação e o desempenho operacional, segundo o banco. Em consequência, a expectativa é de menor contribuição de linhas ligadas a crédito e menor ganho financeiro, reforçando a tese de desaceleração.
Os analistas Daniel Vaz, Maria Luisa Guedes e Rafael Nobre projetam estagnação no lucro por ação entre 2025 e 2028. Para investidores que esperavam expansão consistente, o quadro sugere crescimento limitado e imprevisível, especialmente num ambiente de juros mais baixos por mais tempo.
No campo dos proventos, o Safra estima yield estável entre 11% e 12%, patamar historicamente robusto, porém visto como menos competitivo frente a alternativas dentro da cobertura. A leitura é que o prêmio de risco comprimido pode não compensar o risco operacional atual.
Diante desse balanço, o Safra expressou preferência por Porto (PSSA3), citando perspectiva superior de crescimento de lucro por ação e consistência na distribuição de dividendos. A visão setorial prioriza empresas com drivers de resultado menos sensíveis ao ciclo de juros e ao crédito rural.
Em síntese, o rebaixamento de BBSE3 reflete a combinação de menor benefício financeiro com Selic baixa, risco de crédito elevado no agro e ausência de catalisadores de crescimento no curto prazo. Para perfis focados em renda, a comparação relativa com pares ganhou peso no posicionamento.