A São Martinho (SMTO3) reportou lucro líquido de R$ 424,1 milhões no 3T25/26, um salto de 168,5% na comparação anual, reforçando a resiliência do negócio em um ambiente de preços mais volátil. O desempenho veio acompanhado de recomendações positivas de BTG Pactual e Itaú BBA, que reiteraram compra, ainda que com tom cauteloso diante de pressões no fluxo de caixa e nos preços de açúcar e etanol. A companhia segue destacando ganhos de produtividade e disciplina financeira para sustentar margens.
Os analistas do BTG Pactual apontaram a elevada eficiência agrícola e industrial como pilares para a entrega consistente de resultados. A casa ressaltou que, mesmo com menor geração de caixa no trimestre, a gestão de custo e a alocação disciplinada de capital mitigam parte dos riscos do ciclo sucroenergético. O preço-alvo foi mantido em R$ 39 para 12 meses, implicando potencial de alta de 155,5%.
Em linha, o Itaú BBA reforçou a tese de longo prazo, avaliando o resultado como sólido e coerente com a estratégia operacional da empresa. Para o banco, a normalização das commodities não elimina a capacidade da SMTO3 de preservar margens por meio de eficiência e produtividade. O BBA estabeleceu preço-alvo de R$ 31, sugerindo upside de 102,3%, e destacou o posicionamento competitivo em toda a cadeia.
A leitura conjunta dos relatórios indica que a São Martinho mantém vantagens estruturais em escala, mix de produtos e gestão operacional. Embora o cenário para açúcar e etanol mostre sinais de acomodação, o perfil de custos e a flexibilidade comercial da empresa ajudam a suavizar a volatilidade. Além disso, a disciplina em investimentos sustenta a criação de valor ao acionista ao longo do ciclo.
Para os próximos trimestres, o foco recai sobre a dinâmica de preços internacionais e a evolução do câmbio, além do ritmo de moagem e do mix açúcar/etanol. O ambiente competitivo e eventuais mudanças regulatórias no mercado de combustíveis também entram no radar. Ainda assim, a leitura predominante do sell side permanece construtiva, apoiada em fundamentos operacionais e gestão robusta.
No fechamento, a São Martinho segue vista como beneficiária de eficiência e disciplina financeira, fatores que tendem a sustentar resultados mesmo em ciclos mais desafiadores. Com recomendações de compra do BTG e do Itaú BBA e potenciais de valorização acima de 100%, a ação permanece no centro do interesse do mercado.