A ações da Ultrapar (UGPA3) avançou 0,12% nesta quinta-feira (5), cotada a R$ 25,99 às 16h30, após a divulgação do balanço do quarto trimestre de 2025. O desempenho contrariou o Ibovespa, que recuava mais de 2,6% no mesmo horário, sustentado por expectativas alinhadas no Ebitda e leitura positiva sobre geração de caixa. Apesar do lucro menor, investidores avaliaram eficiência operacional e guidance de investimentos.
Mesmo com a queda de 71% no lucro líquido, para R$ 256 milhões ante R$ 881 milhões no 4T24, a reação foi moderadamente positiva. A leitura do mercado considerou a normalização de efeitos não recorrentes e a resiliência das margens. O Ebitda ajustado somou R$ 1,56 bilhão, em linha com o consenso LSEG de R$ 1,6 bilhão, reforçando previsibilidade.
Investidores também monitoram o plano de capex para 2026, visto como catalisador de crescimento. A ações da Ultrapar planeja investir R$ 2,62 bilhões, priorizando a Ipiranga (R$ 1,28 bilhão) e a Ultragaz (R$ 600 milhões). A Ultracargo receberá R$ 434 milhões, enquanto a Hidrovias do Brasil ficará com R$ 270 milhões, direcionando recursos à expansão logística e ganhos operacionais.
Análises de casas de investimento foram um vetor adicional de suporte. O Santander reiterou recomendação outperform para UGPA3 e preço-alvo de R$ 27,00 em 2026, destacando margens sólidas e forte geração de caixa livre de R$ 1,2 bilhão no trimestre. O comentário reforça tese de eficiência e disciplina de capital.
“Houve um conjunto robusto de resultados no 4T25, com margens sólidas e forte fluxo de caixa livre”, escreveram analistas, citando foco em otimização operacional e estratégia de captura de eficiência na rede da Ipiranga. A ações da Ultrapar também se beneficia de ambiente competitivo mais racional em combustíveis.
Em síntese, o mercado ponderou o recuo do lucro frente a métricas operacionais consistentes e planos de investimento que sustentam a tese de melhora estrutural. A perspectiva de continuidade na geração de caixa, combinada a disciplina de capex e recomendação positiva de bancos, ajudou a sustentar UGPA3 em dia negativo para a bolsa.