A corretora XP revisou suas projeções para a PETR4 após a Petrobras divulgar o Plano Estratégico 2026-2030. O relatório, assinado por Regis Cardoso, atualiza cenários com postura conservadora, mesmo diante de sinais de avanço operacional. A recomendação de compra foi reiterada, com preço-alvo de R$ 37, implicando potencial de valorização de cerca de 17% frente às cotações de referência do estudo. A decisão considera disciplina financeira e foco em geração de caixa como pilares do novo ciclo.
A XP ajustou premissas de preços do petróleo e incorporou a estratégia da estatal voltada a preservação do caixa livre. Embora reconheça ganhos de eficiência e maior previsibilidade nas operações, a casa optou por não espelhar integralmente o otimismo do plano, preservando margens de segurança. Esse conservadorismo reflete incertezas setoriais, volatilidade do Brent e possíveis mudanças no ambiente regulatório.
A abordagem do planejamento empresarial enfatiza controle de custos, com redução do ponto de equilíbrio do caixa operacional. O objetivo é reforçar a resiliência por meio de despesas mais enxutas e maior seletividade de projetos, concentrando capital em ativos de maior retorno. Essa diretriz contribui para sustentar a PETR4 em ciclos menos favoráveis de preços e mitigar riscos de execução.
Quais os impactos nas projeções? A XP elevou estimativas de Ebitda em 5% para 2026 e 4% para 2027, apoiada por curva de produção mais robusta e eficiência operacional. As projeções de capex subiram 9% em ambos os anos, ajustadas a novas frentes de investimento e ao cronograma de desenvolvimento. Ainda assim, os números não capturam integralmente os benefícios esperados do plano, mantendo algum desconto prudencial. Como resultado, o case combina crescimento moderado, geração de caixa sólida e disciplina alocativa.
Nos dividendos, o relatório indica rendimentos projetados próximos de 11% em 2026 e 12% em 2027, compatíveis com um ciclo operacional favorável. Para além desse horizonte, a XP permanece mais conservadora do que a própria companhia, citando imprevisibilidade de preços, execução de projetos e alocação futura. A gestão indica que distribuição seguirá a política vigente, condicionada à geração de caixa e à estrutura de capital.
Em síntese, a PETR4 mantém assimetria positiva: valuation atrativo, política de investimentos mais seletiva e foco em fluxo de caixa. A recomendação de compra com alvo em R$ 37 segue ancorada em fundamentos e disciplina, enquanto o cenário incorpora volatilidade do Brent e prudência nas premissas.