A petrolífera argentina YPF entrou na lista de ações para investir do BTG Pactual após a revisão do preço-alvo de seus ADRs para US$ 47,00 em Nova York. Segundo o banco, o potencial de valorização supera 34% em relação ao último fechamento, sustentado por melhorias no portfólio e disciplina de capital. A recomendação de compra foi reafirmada no relatório desta terça-feira (16).
O gatilho para a revisão foi o desinvestimento na Profertil, produtora de fertilizantes. A YPF vendeu 50% de sua participação por US$ 635 milhões ao grupo Adecoagro, operação que adicionou caixa e simplificou a estrutura do conglomerado. Com isso, o preço-alvo passou de US$ 45 para US$ 47, refletindo menor risco e maior foco nos ativos de maior retorno.
A estratégia por trás da venda é concentrar recursos em projetos core, especialmente petróleo e gás não convencional. Segundo o BTG, esse redesenho do portfólio reduz complexidade operacional, melhora a alocação de capital e acelera a execução no xisto de Vaca Muerta. O banco vê a priorização de projetos de maior margem como essencial para destravar valor até 2026.
No lado operacional, a Profertil apresentou fundamentos sólidos antes da transação. A empresa produziu 1,2 milhão de toneladas de ureia nos últimos 12 meses, mantendo 50% do mercado doméstico argentino. Registrou US$ 619,5 milhões em receitas e US$ 235,4 milhões em EBITDA, além de uma estrutura de capital conservadora, o que contribuiu para um múltiplo atrativo na venda.
Com a entrada dos recursos, a alavancagem da YPF deve melhorar marginalmente, com dívida líquida proforma em torno de 2,0 vezes o EBITDA. O BTG ressalta que a menor alavancagem amplia a flexibilidade financeira para sustentar o plano de investimentos e reduzir o custo de capital, reforçando o caso de investimento no papel.
Em síntese, a permanência da YPF entre as ações para investir do banco se apoia na disciplina de portfólio, na monetização de ativos não estratégicos e no foco em xisto como vetor de crescimento. Para o investidor, o case combina catalisadores operacionais e re-rating potencial, com upside estimado acima de 30%. Esta análise possui caráter informativo e não representa recomendação de investimento.
